カリスマ投資顧問アイリンクインベストメントによる日経225先物ブログ

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機関投資家向け情報端末のブルームバーグから、
ヒストリカルデータを50年以上遡って拾い出し、
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2014年05月28日

本日も好調!今日は会員掲示板の内容を一部修正加えてご紹介☆

【米国株の上昇要因】

米国市場の上昇の要因ブログランキング265


‖審曚慮酋睚殕
現金を自社株買いと配当に回し、EPSを高めたこと
EPSが高まりPERは低下
ぜ社株消却により、株主資本減少しBPSが低下
テ瓜にPBRが上昇

とイ砲茲蝓欧米投資家が重要視するROEが上昇し株価の上昇トレンドが継続する。ブログランキング265



画像は、米国の自社株買いの推移
今年の第14半期で16兆円規模の自社株買い。ブログランキング265


日本は年間でも2兆円規模くらいの自社株買いで、前回のアマダみたいに利益ぜんぶ株主還元するぜって話しになると、やはり日本株に期待感が出やすい。ブログランキング265


企業の現金保有が米国の2倍あるから。


Stock Buybacks quarterly (1)
(S&P自社株買い推移2007年〜)(ゼロヘッジ引用)




【ROIかROEか?】


投資における収益率をともに表す指標ブログランキング265


ROIは借金を含んだ投資額に対する利益率で、ROEは借金を含まない投資額に対する利益率のこと。
(コレ、非常に重要な違い)


ROIは、投資利益率
ROEは株主資本利益率ともいう。

両者の違いは、ROIは投資リターンを示し、ROEは株主リターンになる。

米国では、株主の力が強くROE重視で、日本ではROIを重視する。ブログランキング265



日本は今、この転換が行なわれているところ。
ROI→ROEへ

米国は先に説明したように、ROEを高めることで株価高を維持・成長させている。


象徴的なのはアップル
アップル
(4月23日の発表から大幅上昇が続くアップル) (アイリンクインベストメント作成)

自社株買いと分割発表、配当アップが材料。
分割の奥には、ダウ平均に構成されるのではないかというもくろみもある。

このROE至上主義は、簡単にいうと企業に社債発行などをさせて資金調達して自社の株を買いなさいよと。そういう流れ。借金してでも、株を買えよと(ここも相当重要な概念)


アップル、昨年の170億ドルと同規模の社債発行を計画


アップルの格付けは「AAプラス」で最上級格付け「AAA」の1段下。

借金してでも株買いなさいよというどこかで聞いたフレーズという。。。

Net Debt Record
(98年からの現金と有利子負債と純有利子負債の推移)(ゼロヘッジ引用)

有利子負債は順調に増加中。
アップル筆頭に社債増加も順調。

米国はもう、企業がM&Aで高値を買ってくれるし自社株買いで買ってくれるしで上なんでしょう。個人的にこの変化を与えたのが、フェイスブックだったと思うけど。
現状はアニマルスピリッツが変な方向に向かってるけど、結局CEOにしたって株高にしとけば報酬増えるわけで。

これが、日本にも風潮として出てくるかどうか?で、現状のROI優位姿勢からROE優位姿勢に変化できるかが決ってくると思う。

ヤマダ電機、転換社債で1000億円の資金調達

ヤマダ電機は27日、2019年満期のユーロ円建ての新株予約権付社債(転換社債=CB)で約1000億円の資金調達をすると発表した。このうち自社株買いの資金に500億円を充当する。

こういう流れがもっと欲しい。
名称未設定-6
(ヤマダ電機日足チャート)(アイリンクインベストメント作成)

ヤマダ電機は6.4%の上昇。
企業が借金してでも株を買うという構図が出来つつあるのが、今の市場を支える要素の一つ。

株式持ちあいがあったから、日本にバブルが発生したけれどそれが外資の圧力で解消。
そこから、バブル崩壊したということを忘れずに。今も昔も、日本の株式市場は外資のお手玉。

そして、外資の圧力でROE至上主義になれと。
借金してでも、株買えよ、配当増やせよ。


だって、1998年の金融ビックバン以降に銀行は不良債権処理で株保有を手放し、生保はソルベンシーマージンの適用で株を手放し、その手放した株を外資が拾ったんだから。

シェアを取ったんだから、誰かに売りつけるか、配当を得て金利収入を得るってのいうのは投資の基本。

じゃぁ、もう株高しかないじゃ?

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常勝軍団相場を語る 其の2

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この記事へのコメント

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